بازگشت نرخ سود بین بانکی از ۲۳ به ۲۱.۳۷ درصد

به گزارش بانک اول ، داستان بازار بین بانکی ایران در ماه گذشته، قصه یک شوک کوتاه‌مدت و بازگشت سریع به تعادل بود. آخرین آمار بانک مرکزی نشان می‌دهد که التهاب ابتدای سال فروکش کرده و نرخ سود دوباره به کانال ۲۱ درصد برگشته است.

نگاهی به نمودار نرخ سود بین بانکی در فروردین ماه نشان می‌دهد که بازار بیشتر روزها در محدوده ۲۰ تا ۲۱ درصد نوسان می‌کرد. اما در هفته منتهی به ۲ اردیبهشت، یک اتفاق غیرمنتظره رخ داد: نرخ برای اولین بار در سال جاری از مدار ۲۱ درصد خارج شد و تا مرز ۲۳ درصد بالا رفت.

این جهش، زنگ خطر را برای بسیاری از فعالان به صدا درآورد. آیا بازار وارد فاز جدیدی از تنش شده بود؟

آمار تازه

طبق داده‌های منتشرشده بانک مرکزی، نرخ سود بین بانکی در هفته منتهی به ۱۶ اردیبهشت روی عدد ۲۱.۳۷ درصد ایستاده است. این یعنی همان شوک کوتاه‌مدتی که ابتدای اردیبهشت بازار پول را ملتهب کرده بود، عملاً تخلیه شده و سیستم به روال عادی بازگشته است.

به عبارت ساده‌تر، نرخ سود مسیر برگشت به تعادل را پیدا کرده است.

علت جهش ۲۳ درصدی چه بود؟

تحلیلگران بازار پول معتقدند آن افزایش ناگهانی، ریشه‌ای ساختاری نداشت. آنها جهش مذکور را ناشی از فشارهای مقطعی بر ترازنامه بانک‌ها و افزایش لحظه‌ای تقاضا برای منابع کوتاه‌مدت می‌دانند.

به گفته کارشناسان، پس از عبور از موج تسویه‌های پایان ماه، این فشار به‌تدریج تخلیه شده و بازار بدون نیاز به مداخله خارجی، خود را پیدا کرده است.

سیاستگذار سکوت کرد

نکته جالب توجه دیگر در این ماجرا، ثبات نرخ‌های سیاستی بانک مرکزی در کل این دوره بوده است. آمارها نشان می‌دهد که:

• نرخ توافق بازخرید (Repo) کماکان ۲۳ درصد باقی مانده است

• نرخ اعتبارگیری قاعده‌مند نیز در سطح ۲۴ درصد تثبیت شده است

این ثبات در نرخ‌های سیاستی، پیام روشنی دارد: سیاست‌گذار تمایلی به مداخله مستقیم و دستوری نداشته و عمداً اجازه داده سازوکار بازار، پس از یک نوسان کوتاه‌مدت، مسیر طبیعی خود را پیدا کند. رویکردی که در نهایت جواب داد.