سیگنال‌های بازگشت به مدار صعودی در بورس/ ۳ سناریو برای روزهای آینده

به گزارش بانک اول بورس تهران امروز ( چهارم خرداد) را در حالی به پایان رساند که شاخص کل با رشد ۸۳ هزار و ۳۵۲ واحدی به سطح سه میلیون و ۹۹۳ هزار واحد رسید؛ رشدی که نه تنها بیشترین افزایش روزانه شاخص از بعد از بازگشایی به حساب می‌آید، بلکه بازار را در فاصله‌ای بسیار اندک تا فتح دوباره کانال چهار میلیون واحد قرار داده است. از سوی دیگر ارزش معاملات خرد شامل سهام، حق تقدم و صندوق های سهامی معادل ۱۷۴۹۱ میلیارد تومان در بازار بوده است.

ولی  روند معاملات امروز نشان داد که فضای عمومی بازار همچنان تحت تاثیر موج خوش‌بینی ناشی از بازگشایی دوباره بورس قرار دارد. بازار سرمایه از سه‌ شنبه هفته گذشته، پس از حدود ۸۰ روز وقفه، فعالیت عادی خود را از سر گرفت و در چهار روز معاملاتی اخیر عمدتا با برتری تقاضا و رشد شاخص‌ها همراه بوده است. همین موضوع باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران که در ماه‌های گذشته در وضعیت انتظار قرار داشتند، دوباره به بازار بازگردند.

یکی از مهم‌ترین نشانه‌های بهبود وضعیت بورس در معاملات امروز، رشد همزمان شاخص هم‌ وزن بود؛ شاخصی که با افزایش ۲۳ هزار واحدی به سطح یک میلیون و ۱۰۵ هزار واحد رسید. رشد شاخص هم‌ وزن معمولا به معنای مشارکت گسترده‌تر نمادهای کوچک و متوسط در روند صعودی بازار است و نشان می‌دهد رشد بورس صرفا محدود به چند سهم شاخص‌ ساز نبوده است. این اتفاق از منظر تحلیلی اهمیت زیادی دارد؛ چرا که در بسیاری از دوره‌های صعودی شکننده، تنها نمادهای بزرگ بازار رشد می‌کنند، اما امروز نشانه‌هایی از فراگیر شدن تقاضا در کلیت بازار دیده شد.

در همین حال، ارزش معاملات بورس به حدود ۲۰ هزار میلیارد تومان رسید که برای بازاری که تنها چند روز از بازگشایی مجدد آن می‌گذرد، رقم قابل‌ توجهی محسوب می‌شود. افزایش ارزش معاملات در کنار رشد شاخص، معمولا نشانه‌ای از ورود نقدینگی تازه و تقویت اعتماد معامله‌گران است. هرچند هنوز نمی‌توان با قطعیت از آغاز یک روند صعودی پایدار سخن گفت، اما بازار فعلا توانسته از فاز رکودی و بی‌ رمق ماه‌های گذشته فاصله بگیرد.

در معاملات امروز، نمادهای بزرگ کالایی و پالایشی نقش مهمی در رشد شاخص داشتند. «شتران» که نخستین روز بازگشایی خود را تجربه می‌کرد، همراه با «فملی» و «شپنا» بیشترین تاثیر مثبت را بر شاخص کل گذاشتند. حضور پررنگ نمادهای پالایشی در سمت تقاضا می‌تواند نشانه‌ای از افزایش انتظارات مثبت نسبت به سودآوری صنایع دلاری باشد؛ به ‌ویژه در شرایطی که بخشی از معامله‌گران نسبت به آینده نرخ ارز و تحولات سیاسی و اقتصادی دیدگاه افزایشی دارند.

از سوی دیگر، نمادهایی چون «خودرو»، «شتران» و «وبملت» در میان پرتراکنش‌ترین نمادهای بازار قرار گرفتند که نشان می‌دهد همچنان تمرکز بخش مهمی از نقدینگی بر روی سهام لیدر و اثرگذار بازار باقی مانده است. در واقع، بازار هنوز در مرحله‌ای قرار دارد که معامله‌ گران ترجیح می‌دهند نقدشونده‌ترین و بزرگ‌ ترین نمادها را برای سرمایه‌گذاری انتخاب کنند؛ موضوعی که به نوعی بیانگر احتیاط فعالان بازار است.

با وجود فضای مثبت امروز، بازار در ساعات پایانی معاملات نشانه‌هایی از افزایش عرضه را نیز تجربه کرد. این رفتار به نظر طبیعی می‌آید؛ چرا که شاخص کل اکنون به یکی از مهم‌ترین مقاومت‌های روانی خود نزدیک شده و بخشی از سهامداران ترجیح می‌دهند در این سطوح اقدام به شناسایی سود کنند. بنابراین رفتار بازار در محدوده چهار میلیون واحد از اهمیت بالایی برخوردار خواهد بود.

اما بر این اساس کارشناسان  سه سناریو متفاوت را متصور هستند. سناریوی نخست، تداوم ورود پول و عبور شاخص از کانال چهار میلیون واحد است که در این صورت می‌تواند موج جدیدی از خوش‌بینی را وارد بازار کند و حتی سهام جامانده را نیز به مدار رشد بازگرداند. سناریوی دوم، نوسان و استراحت کوتاه‌مدت بازار در نزدیکی مقاومت فعلی است. در این حالت، بازار می‌تواند با اصلاح زمانی و بدون افت سنگین، انرژی لازم برای ادامه مسیر را جمع‌آوری کند.

اما سناریوی سوم، افزایش فشار فروش و عقب‌نشینی شاخص در صورت کاهش ورود نقدینگی یا بروز ریسک‌های بیرونی است. بازار سهام همچنان نسبت به متغیرهایی چون نرخ ارز، سیاست‌های اقتصادی، وضعیت بودجه و تحولات سیاسی حساس است و هرگونه شوک بیرونی می‌تواند روند فعلی را تحت تاثیر قرار دهد.

با این حال، برآیند داده‌های معاملاتی نشان می‌دهد بورس فعلا در مسیر احیای تدریجی قرار گرفته است. عبور موفق از مقاومت چهار میلیون واحد، می‌تواند از منظر روانی اهمیت زیادی برای معامله‌ گران داشته باشد و اعتماد از دست‌ رفته ماه‌های اخیر را تا حدی ترمیم کند. اکنون مهم‌ترین متغیر تعیین‌کننده برای ادامه این مسیر، پایداری جریان نقدینگی و حفظ برتری تقاضا در روزهای آینده خواهد بود./ایسنا