پیشبینی بانک سوئیسی ازقیمت طلا
قیمت طلا به آسمان میزند؟ پیشبینی بانک سوئیسی/توصیه UBS به سرمایهگذاران
تحلیلگران UBS از توقف رالی طلا خبر دادهاند، اما چشمانداز بلندمدت را صعودی میبینند. پیشبینی قیمت ۵۵۰۰ دلاری تا ۲۰۲۶.
به گزارش بانک اول تحلیلگران ارشد مؤسسه (UBS) با نگاهی دقیق به رفتار فلزات گرانبهایی مثل طلا، معتقدند این داراییها به شدت نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس هستند. آنها در تازهترین گزارش خود، تصویری دوگانه ارائه دادهاند: از یک سو هشدار از ریسک کاهش قیمت در کوتاهمدت، و از سوی دیگر تأکید بر فرصتهای ساختاری جذاب در بلندمدت.
در این گزارش، رویدادهای کلیدی اقتصاد جهانی، محرکهای پنهان تقاضای نهادی و پیشبینیهای جدید قیمت طلا تا سال ۲۰۲۶ مرور شده است.
چرا رالی طلا متوقف شد؟
مایکل بولیگر، مدیر ارشد سرمایهگذاری UBS سوئیس، در یادداشتی برای مشتریانش توضیح داده که تنشهای خاورمیانه به تنهایی نمیتوانست روند صعودی طلا را حفظ کند. آنچه واقعاً این فلز گرانبها را متوقف کرده، دادههای تورمی است که نسبت به گذشته پایدارتر شدهاند.
به عبارت ساده، تورم دستبردار نیست و همین موضوع معادلات فدرال رزرو را تغییر داده است. حالا سرمایهگذاران انتظار دارند نرخ بهره برای مدت طولانیتری بالا بماند. این یعنی بازدهی واقعی اوراق قرضه بیشتر میشود و هزینه نگهداری طلا (که سود یا بهرهای ندارد) بالا میرود. نتیجه؟ قیمت طلا اصلاح شده و رالی چندماهه فلزات گرانبها متوقف شده است.
حساسیت طلا به نرخ بهره
بولیگر تأکید میکند که اصلاح فعلی قیمت، نشانهای از حساسیت بالای طلا به نرخهای استقراض است. اما نکته مهم اینجاست: او معتقدد این فشار موقتی خواهد بود. به محض اینکه فدرال رزرو در اواخر امسال کاهش نرخ بهره را آغاز کند، فشار نزولی روی طلا کم میشود.
به عبارت دیگر، اگر سیاستهای پولی به سمت انبساطی حرکت کند، دوباره شرایط برای رشد قیمت طلا فراهم میشود.
چشمانداز بلندمدت
در سناریوی پایه UBS، اگر اقتصاد جهانی به سمت نرمشدن پیش برود و سیاستگذاران رویکرد انبساطی را در پیش بگیرند، بولیگر انتظار یک بهبود ساختاری و قابلتوجه را دارد. پیشبینی مشخص این مؤسسه: قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۵۵۰۰ دلار در هر اونس خواهد رسید.
این رقم نشان میدهد که دیدگاه یوبیاس نسبت به میانمدت و بلندمدت طلا مثبت و امیدوارکننده است.
خریداران بیوقفه طلا
یکی از جذابترین بخشهای تحلیل UBS، تأکید بر نقش بانکهای مرکزی است. بولیگر معتقدد یک کف قیمتی محکم در بازار ایجاد شده که مدیون تقاضای نهادی تهاجمی و غیرچرخهای است.
تخمینها نشان میدهد بانکهای مرکزی در سهماهه اول سال ۲۰۲۶ حدود ۲۴۴ تن طلا خریداری کردهاند. اگر این روند ادامه پیدا کند، حجم خرید امسال به چهارمین سطح بالای سالانه از سال ۱۹۵۰ خواهد رسید. نکته کلیدی: این خریداران بزرگ، طلا را بر اساس نوسانات لحظهای قیمت نمیخرند، بلکه با نگاه به پارادایمهای کلان اقتصادی اقدام میکنند.
چرا طلا در دنیای پرتنش بیهمتاست؟
گزارش UBS به دو ویژگی منحصربهفرد طلا اشاره میکند که در شرایط فعلی بسیار ارزشمند شدهاند: اول اینکه طلا «هیچ ریسک طرف مقابلی» ندارد (یعنی اگر بانکی ورشکست شود، طلای شما بیارزش نمیشود). دوم اینکه در میان افزایش اصطکاکهای بینالمللی، طلا «از نظر سیاسی بیطرف» تلقی میشود.
به همین دلیل، مدیران ذخایر حاکمیتی پیوسته در حال انباشت طلا هستند.
نگرانی از کسری بودجه غرب؛ فرصتی برای طلا
علاوه بر تنشهای ژئوپلیتیک، نگرانی فزاینده درباره سیاست مالی کشورهای غربی و کسری بودجه رو به گسترش دولتها نیز تقاضا برای طلا را افزایش داده است. اگر پرتفویهای سنتی اوراق با درآمد ثابت نتوانند در برابر نوسانات بازار سهام، تنوعبندی قابل اعتمادی ایجاد کنند، داراییهای واقعی مثل طلا حق بیمه بیشتری جذب خواهند کرد.
توصیه UBS به سرمایهگذاران
توصیه نهایی بولیگر به سرمایهگذاران این است که دیدگاه خود را نسبت به طلا با تغییرات عمیق ساختاری در معماری مالی جهان هماهنگ کنند. به گفته او، پرتفویهایی که برای مقاومت در برابر تورم سیستماتیک و فشارهای ناشی از بدهی حاکمیتی طراحی میشوند، طلا را به عنوان «یک تنوعبخش استراتژیک» خواهند یافت.
