24 خرداد 1401
به گزارش بانک اول-زمانی توقف نماد معاملاتی روی تابلوی شیشه‌ای تالار شیشه‌ای طولانی شده و از طرفی تنها شاهد توقف نمادهایی هستیم که دارای صف خرید و روند قیمتی صعودی هستند سوء‌ظن‌ها طبیعی است. شاید یک دلیل قابل‌توجه این بدبینی این است که در بسیاری از شرکت‌هایی که روزها یا در برخی موارد ماه‌ها با صف فروش همراه‌اند نه تنها توقف نماد انجام نمی‌گیرد بلکه هیچ‌گونه شفاف‌سازی از طرف شرکت نیز جهت اطلاع سهامداران در خصوص عملکرد و علت صف فروش آن ارائه نمی‌شود.
شروع توقف‌ها
به محض تشکیل صف‌های خرید روبه‌روی نمادهای جذاب به‌ویژه اگر نماد بانکی باشد، بلافاصله با استفاده از خلا قانونی و ضعف نظارت اطلاعیه‌هایی صادر می‌شود که به فرض مثال به دلیل ارائه "اطلاعات بااهمیت" درخواست توقف نماد داده می‌شود. به‌طوری که به جرات می‌توان گفت در جریان رکود بازار سرمایه این توقف نمادها و جلوگیری از رشد سهم علاوه بر بلوکه‌کردن سرمایه سهامداران موجب کاهش فعالیت سهامداران در بازار بورس نیز شده است، اما این در حالی است که جای خالی ناظر بازار در کنار سهم‌هایی که صف‌های فروش پی در پی و عملکرد ضعیف دارند به‌شدت احساس می‌شود. انعطاف بیش از حد در برابر بانکی‌های بانفوذ با هزاران میلیارد تومان گردش مالی در بورس و سوابق بانکی بسیاری از مدیران شاید باعث تنزل اعتماد به سطح پایین‌تر از حد استاندارد شده است. در سال‌های اخیر با دسترسی فعالان بازار بورس به نحوه اداره بورس‌های معتبر جهانی، قوانین آنها و برخورد سخت با قانون‌شکنی‌های منفعت‌محور حتی اگر کوچک باشد سهامداران را نسبت به اینگونه مسامحه‌ها و ضعف در نظارت بدبین و گاهی عصبانی نموده است.
به نوشته آفتاب یزد،به نظر می‌رسد نگاه ناظر بازار تنها بر سهام دارای صف خرید و روند قیمتی صعودی است و در از بین رفتن سرمایه‌گذاران در صف‌های فروش پی در پی بسیاری از شرکت‌ها هیچ‌گونه دخالت و نظارتی ندارند. هر چند تازگی‌ها تعداد نمادهای متوقف در بازار بسیار زیاد شده و همه روزه نه تنها نمادهای متوقف به تابلوی معاملات بازنمی‌گردند، بلکه بر تعداد توقف‌ها نیز افزوده می‌شود. با این توصیفات جای خالی ناظر بازار در کنار صف‌های فروش به‌شدت احساس می‌شود در حالی که تنها تمرکز نهاد ناظر بر سودنکردن و متوقف‌کردن نمادهای معاملاتی است که به یک باره با صف خرید همراه می‌شوند. این اوضاع که تحلیل‌های تندتر آن را گاهی حتی به آشفتگی نیز تعبیر می‌نمایند، نشانگر فاصله تالار حافظ از استانداردهای جهانی است.
متوقف‌های سرشناس
البته باید گفت این تصمیمات در صف‌های خرید نیز به‌صورت سلیقه‌ای اتخاذ می‌گردد و با توجه به صلاحدید نهاد ناظر ابهام شناسایی و نماد متوقف می‌گردد. در ادامه باید به عنوان مثال به ذکر نام تعدادی از شرکت‌هایی پرداخت که مدت‌ها با صف فروش همراه بوده‌اند بدون اینکه مورد توجه نهاد ناظر جهت شفاف‌سازی عملیات شرکت مشخص گردد. فولاد خراسان می‌تواند مثال مناسبی از توقف باشد. شرکت فولاد خراسان از ابتدای بهمن سال 92 با صف فروش همراه شده و این روند را تا ابتدای خرداد سال جاری ادامه داده و در این بین تنها 5 روز کاری در درصدهای مثبت آن هم نزدیک به صفر تابلوی معاملات مورد معامله قرار داشته، همچنین در این بین حجم معاملات این سهم بسیار اندک بوده و پس از این روند منفی و افت قیمت تا 343 تومان ورق سهامداران برگشته و بعد از چند هفته نوسانی با صف خرید همراه شده است. این روند در سهام شرکت سیمان اصفهان نیز رخ داده به طوری که این سهم از 2خرداد سال 94 تا 3 آبان 95 با صف فروش همراه بوده است و در حال حاضر نیز بار دیگر به صف فروش رسیده و حدود یک هفته است که خریدار و متقاضی چندانی ندارد. "کسعدی" نیز از جمله این شرکت‌هاست که بعد از مدتی صف فروش به مدت 21 روز کاری با صف خرید همراه شد و از نیمه اسفند سال گذشته تا 19 آبان امسال با فشار فروش مواجه گشته است که این مورد نیز از جمله مواردی است که از چشم ناظر بازار به دور مانده است.
بی‌توجهی شرکت - بی‌اعتنایی ناظر
اما نکته جالب در خصوص این نوع معاملات که تعدادشان هم کم نیست، عدم شفاف‌سازی از طرف شرکت و عدم توجه ناظر بازار به نحوه معاملات و صف‌های فروش آنهاست. در پایان با توجه به تمامی موارد ذکر شده لازم به ذکر است که پیشنهاد می‌شود اینگونه اتفاقات نیز در نگاه نهاد ناظر و متولیان بازار سرمایه در جهت حفظ منافع سهامداران خرد و حقیقی نیز پنهان نماند و چاره‌ای در جهت مواجهه با آن اندیشیده شود و تنها بر جلوگیری از رشد قیمتی تمرکز نشود، چراکه همانطور که در راستای شفاف‌سازی اتفاقات مهم و مثبت در شرکت‌ها نیاز به ارائه اطلاعات و توضیحات از جانب آن مجموعه می‌باشد از صورتی که وضعیت بنیادی شرکت‌ها رو به افول می‌باشد نیز نیاز به ارائه اطلاعات و توضیحات است تا تحلیلگران و سرمایه‌گذاران با توجه به اطلاعات صحیح به بررسی و تصمیم‌گیری در جهت خرید و فروش سهام اقدام کنند. سوال مهم که ذهن اغلب فعالان بازار سرمایه را به خود مشغول کرده آن است که چرا جاده بورس یک طرفه است؟ آن هم در جهت جلوگیری از رشد قیمتی سهم.
آخرین گمانه‌زنی‌ها
در این روزها گمانه‌زنی‌های بسیاری درباره بازشدن یا عدم بازشدن نمادهای بانکی که مدت زیادی است بسته هستند، شد. اگر چه در حال حاضر مجمع بانکی‌ها برگزار شده است، اما همچنان نمادهایشان بسته است و سهامداران این بانکها از این موضوع نگران‌اند. از طرفی شنیده‌ها حاکی از این است که این بانکها اگر صورت‌های مالی‌شان را با IFRS تطبیق دهند ضرر قابل ملاحظه‌ای را باید تحمل کنند و در صورت بازشدن نمادهایشان قیمت هر سهم نزول قابل‌توجهی را شاهد خواهند بود که درباره این موضوع هم صحبت‌های زیادی می‌شود. باید متذکر شد که چنین وضعیتی را نمی‌توان در مجموعه فراز و فرودهای طبیعی بازار دسته‌بندی کرد. اهمال در نظارت نیز نیازمند پاسخگویی بیشتر و ارائه دفاع در مظان سهامداران از سوی نهادهای نظارتی مالی است. بی‌شک سهامدارانی که سرمایه‌های خود را به رگ‌های بورس به‌ویژه در قالب سهام‌های مستقیم و غیرمستقیم بانکی تزریق نموده‌اند، چنین توضیحی را دارند.
ابزار جدید
از خبرهای قابل‌توجه اعلام شده تصمیم سازمان بورس در ارائه ابزار جدید مالی است. قرار است در یک گام بلند در هفته پیش‌رو ابزار اختیار معاملات سهام راه‌اندازی شود. پیش از این وعده راه‌اندازی این ابزار از سوی رئیس جدید سازمان بورس داده شده بود که با اجرایی شدن آن می‌توان انتظار تسریع حرکت بورس تهران به سمت استانداردهای بین‌المللی را داشت. در اطلاعیه منتشرشده، به شروع کار قراردادهای اختیار خرید و فروش سهام یا آپشن اشاره شده است. این ابزار در شرایط کنونی تنها در بخش اختیار خرید و برای سهام سه شرکت ملی مس ایران، ایران خودرو و فولاد مبارکه فعال خواهد بود. فروش اختیار خرید اما، در ابتدای کار فقط توسط سهامدار عمده و صندوق‌های سرمایه‌گذاری انجام‌پذیر است. پیش از این کارشناسان بازار سرمایه بارها به جای خالی ابزار نوینی که در بازارهای بین‌المللی به‌وفور استفاده می‌شوند، در معاملات بورس تهران اشاره کرده بودند. در شرایط کنونی شروع به کار این ابزار می‌تواند علاوه بر ایجاد فرصت جدید برای کسب سودآوری در بازار سهام کشورمان به افزایش میزان تحلیل‌پذیری بازار سهام نیز کمک ویژه‌ای کند. همچنین در فضای بورس تهران که در سال‌های اخیر نوسانات شدیدی را تجربه کرده است، راه‌اندازی ابزار «اختیار معامله» می‌تواند قدرت پوشش ریسک سرمایه‌گذاران را به همراه آورد.
برگزاری مجامع
در اینباره شایان‌فر، کارشناس بورس به آفتاب یزد گفت: دوره زمانی اردیبهشت تا انتهای تیرماه هر سال به برگزاری مجامع شرکت‌ها اختصاص دارد و بر این اساس، شرکت‌هایی که سال مالی منتهی به 29 اسفندماه دارند در این دوره زمانی مجامع خود را برگزار می‌کنند. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه به‌طور سنتی، مجامع بانکها در انتهای تیرماه برگزار می‌شود، اضافه کرد: امسال نیز شرکت‌های بانکی خود را آماده برگزاری مجامع کردند که بانک مرکزی با صورت‌های مالی آنها موافقت نکرده و علت آن نیز اختلاف‌نظر بانک مرکزی و سازمان حسابرسی درباره انجام عملیات حسابرسی بانکها بر اساس استاندارد جدید «IFRS» بوده است. وی یادآور شد: استانداردهای بانک مرکزی تا حدودی سختگیرانه بوده و همانطوری که انتظار می‌رفت بیشتر بانکها با تعدیلات منفی قابل‌توجه مواجه شدند.وی گفت: به عنوان مثال، بانک صادرات آخرین پیش‌بینی سود اعلامی خود را برای سال 1394 رقمی معادل 150 ریال به‌ازای هر سهم اعلام کرده بود، اما در آخرین گزارش حسابرسی شده رقم فوق را با تعدیل منفی 327درصدی، به 340 ریال زیان تبدیل کرد. این کارشناس بازار سرمایه افزود: در واقع، این شرکت به اندازه یک سوم از قیمت تابلوی خود در زمان بسته‌شدن (یک هزار ریال) زیان ساخته است. وی اضافه کرد: از سوی دیگر با توجه به چنین ابهاماتی، متولیان بازار سرمایه برای حمایت از سهامداران خرد نمادهای فوق را متوقف کردند تا با صورت مالی شفاف به بازار برگردند. شایان‌فر با برشماری نمادهای متوقف بانکی در بورس تهران گفت: نماد بانک صادرات از 24 تیر امسال، نماد بانک ملت از 28 تیر، نماد بانک تجارت از 29 تیر و نماد پست بانک از 2 شهریور. وی افزود: در چنین شرایطی سرمایه‌گذاران با توجه به توقف نمادهای بانکی با مشکلات فراوانی روبه‌رو شده و بسیاری از نهادهای دیگر بازار سرمایه نیز دچار چالش می‌شوند. وی به پیامدهای منفی توقف این نمادها اشاره کرد و گفت: پنج درصد شاخص فرابورس، 6 درصد شاخص بورس و در مجموع 6 درصد کل بازار سرمایه به‌صورت مداوم حدود چهار ماه متوقف است که در چنین شرایطی عملا عملکرد شاخص کل نیز در هاله‌ای از ابهام قرارگرفته است.
وی اضافه کرد: بیشتر بانک‌های متوقف شده، تعدیلات منفی زیادی داشته و احتمال می‌رود بازگشایی نامناسبی داشته باشند که این موضوع باعث می‌شود رقم فعلی شاخص بورس، غیرواقعی شود. این کارشناس بازار سرمایه پیامد دیگر توقف نمادهای بانکی را متوجه مشتریان اعتباری دانست و ادامه داد: در صورت تسویه نشدن اعتبار اخذ شده توسط مشتری، هزینه‌های بهره اضافی به مشتریان تحمیل می‌شود که این روند،
مشتری و کارگزاری را وارد یک معامله باخت - باخت می‌کند. وی همچنین به احتمال بروز حوادث غیرقابل انتظار و پیچیده‌تر شدن ماجرای توقف نمادهای بانکی اشاره کرد و افزود: در سال 1393 شرکت‌های پالایشگاهی به دلیل ابهامات فراوانی که با شرکت پالایش و پخش بر سر نرخ‌ها داشتند قادر به ارائه صورت مالی مشخصی نبودند، درخواست سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان یک نهاد نظارتی، شفاف‌سازی اطلاعات میان آنها و تنظیم صورت‌های مالی مشخص بود؛ به دلیل همین ابهامات نیز نمادهای فوق متوقف شدند.
اما چنین اتفاقاتی در بورس هیچ‌وقت بدون اما نبوده است. توقف طولانی مدت نمادهایی که مستعد تشکیل صف‌های خرید و افزایش قیمت هستند آن هم اگر نماد بانکی باشد طی مکانیزمی طبیعی سوءظن سرمایه‌گذاران را برخواهد انگیخت
زمانی توقف نماد معاملاتی روی تابلوی شیشه‌ای تالار شیشه‌ای طولانی شده و از طرفی تنها شاهد توقف نمادهایی هستیم که دارای صف خرید و روند قیمتی صعودی هستند سوء‌ظن‌ها طبیعی است.
این مطلب را به اشتراک بگذارید
پست قبلی
پست بعدی
دیدگاه خود را با ما در میان بگذارید